通化葡萄酒股份有限公司9月8日披露公告称，原第一大股东通化长生农业综合经济开发公司将该公司持有的法人股全部转让给新华联控股有限公司，每股转让价格3．79元，受让方共需支付现金1．54亿元。收购完成后，新华联控股有限公司将持有4070．4万股，占29．07％，成为“通葡萄酒”的第一大股东。
　　9月29日，通化葡萄酒股份有限公司发布预警公告称，公司1—3季度业绩将下降50％以上。公司的解释是，国家质检总局规定，半汁葡萄酒从今年7月1日起一律退出流通领域，一些不法厂商于是将“半汁葡萄酒”商标换成山葡萄酒商标，冒充山葡萄酒销售，因此该公司葡萄酒的销售受到了严重干扰和冲击。
　　准备巨资收购一家上市公司股份的新华联控股有限公司，对目标公司的最新经营状况，一般能够早于市场知晓。就是在明知“通葡萄酒”业绩快速下滑的情况下，新华联依然毫不手软地拿下了4070．4万股“通葡萄酒”股份。同澳大利亚茂丰酒业有限公司今年4月与经营业绩如日中天的张裕酒业合资成立新公司相比，新华联巨资介入连续3年业绩下滑的“通葡萄酒”，一定是一个困难的抉择。但是随着打出最困难的这张牌，可以判断，近来国内国际资本对中国葡萄酒产业原有资源的重新整合，接近了尾声。
　　“通葡萄酒”逆境中寻找出路通化葡萄酒股份有限公司前身为通化葡萄酒厂，始建于1937年，有60多年的葡萄酒酿造历史，是我国葡萄酒生产行业中的大型企业和对外出口葡萄酒较早的厂家之一。“通葡萄酒”于2001年1月公开上市，当时的募集资金主要投资于4个项目：新建年产1万吨山葡萄基地；扩建年产2万吨葡萄原酒加工生产线；年产2万吨干红葡萄酒灌装线技改工程；年产1万吨葡萄冰酒技改工程。
　　在“通葡萄酒”上市之初，就有分析人士指出：公司的营销能力不足，与行业前两名的企业差距很大。3年以后的今天，一家证券分析机构得出的还是类似的结论：该公司生产情况仍比较良好，产品生产潜力巨大，销售是真正制约公司发展的巨大障碍。
　　统计显示，多年来，营销渠道的建设一直是制约“通葡萄酒”发展的瓶颈。2003年，该公司的应收账款周转率仅为0．42，这意味着平均857天才可以回收账款。今年上半年，应收账款达到了2．41亿元，应收账款周转率更是下降到0．12。从账龄情况看，一年以内的应收账款仅占26．37％，长期应收款占了多数，货款回收形势相当严峻。
　　另外，今年7月以来，半汁葡萄酒按规定一律退出流通领域，一些不法厂商于是将“半汁葡萄酒”商标换成山葡萄酒商标，冒充山葡萄酒销售，给生产销售山葡萄酒的“通葡萄酒”制造了空前的麻烦，使本来就相对脆弱的销售体系，雪上加霜、不堪重压，导致公司葡萄酒的销售受到了严重的干扰和冲击。
　　有着60余年生产管理经验的“通葡萄酒”，要根治营销通路的栓塞，看来非常需要外部提供一剂良药。“通葡萄酒”原来的大股东出让4070．4万股引入新华联，正可以解此燃眉之急。
　　新华联大胆承接志在必得新华联集团于1990年在马来西亚吉隆坡注册成立，目前业务遍及世界近40个国家和地区，年营业收入达到50亿元。新华联控股有限公司在北京注册的资本是2亿元人民币，从事技术开发、转让，接受委托进行企业经营管理，销售自行生产的产品以及餐饮、住宿等多元化的业务。新华联不避风险逆向介入“通葡萄酒”，看似莽撞之举，实际上却有很大胜算。
　　新华联这次收购“通葡萄酒”可谓是有备而来。此前，该公司已经在中国酿酒行业具备了丰富的市场经验。在白酒方面，与五粮液以OEM贴牌方式生产“金六福”，2003年销售近6万吨，销售收入20亿元，创造了中国白酒市场的奇迹；去年又收购了湖南邵阳酒厂和安徽中华玉泉酒厂。在葡萄酒方面，早在3年前，新华联集团就并购了云南香格里拉酒业和广东威龙酒业，开发出“香格里拉·藏秘”；此后，还投资数亿元在环渤海湾的河北秦皇岛市卢龙县和山东烟台蓬莱市建造了两个万吨级葡萄酒生产基地和欧洲风格的葡萄酒庄。新华联在酒业的成功，不是简单的依靠资本运作，而是依靠经营实业的雄厚实力。因此，可以认为，即使新华联入主以后，“通葡萄酒”不会立竿见影好转，但是从长期运营的角度看，新华联日后有很多可以抓住的机会，投资“通葡萄酒”可能产生的利益，仍然十分诱人。
　　新华联大手笔入主“通葡萄酒”，还有一个更大的背景，这就是中国直线增长的葡萄酒消费。据了解，自1994年到2000年，全球葡萄酒产量增长了6％，而中国增长了60％以上。在这样兴旺的市场中，更有理由看高“通葡萄酒”的未来价值。
　　另外，“通葡萄酒”虽然近来的经营状况不佳，但是公司股票的质地尚好，实力犹存。公司目前拥有近500亩的葡萄栽培试验园和世界一流的地下贮酒库，葡萄原酒总加工贮藏能力5万余吨，年生产能力3万吨。通化葡萄酒从1960年开始被评为省、部、国家名酒和优质酒，并先后获得“原产地标记保护”认定和“中国名牌”称号。自1954年对外出口以来，通化葡萄酒出口过美国、德国、比利时、澳大利亚、俄罗斯、日本、马来西亚、韩国等30多个国家和香港地区。而且，目前“通葡萄酒”每股净资产高达3．8元，高于新华联每股的3．79元的收购价。
　　因此，新华联介入经营滑坡的“通葡萄酒”，看似险着，其实对新华联而言是一笔划算的买卖。

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