1.白酒增速小幅回落，啤酒逐步企稳，乳制品产量同比下降

　　我们对食品饮料行业1-9月份的产量数据进行比较和分析，虽在经济减速的背景下，食品饮料行业不免受其影响，各类产品产量增速均同比下降，但凭借其弱周期的特性，产量仍获得了一定的增长：

　　白酒1-9月累计产量为389.8万吨，增速16.5%，增速同比下降6个百分点，环比下降1.4个百分点；啤酒累计产量为3336.3万吨，增速6.1%，增速同比下降8.64个百分点，环比上升0.1个百分点；葡萄酒累计产量为51.27万吨，增速33.66%，增速同比上升1.12个百分点，环比下降4.82个百分点；液体乳累计产量为1205.27万吨，增速5.84%，增速同比下降11.21个百分点，环比下降4.45个百分点。

　　白酒产量增速继续下降，景气高点或将来临。白酒9月单月产量为50.1万吨，增速12.6%，随着销售旺季的到来，增速环比略升了0.7个百分点，回升并不明显，同比仍下降20个百分点。白酒的产量增速继续维持下降的态势，逐步印证了我们在之前报告中的判断：白酒行业也是有周期性的，受国内经济减速的影响，预计09年初本轮白酒景气的高点可能出现。

　　啤酒产量增速逐步企稳，行业进入稳定发展期。啤酒9月单月产量为403.3万吨，增速6%，增速同比下降10.11个百分点，环比回升2.6个百分点。虽然今年的啤酒产量受成本上升的影响而告别了前两年的高速增长，但从9月的产量增速回升可以看出啤酒行业正在度过其困难时期，增速逐步企稳。我们预计在大家普遍预期经济减速，消费萎缩的09年，作为大众消费品的啤酒有可能受益于成本下降和政府扩大内需的政策，成为受经济减速影响较小并保持稳定增长的行业。

　　葡萄酒9月产量增速略有下降。葡萄酒9月单月产量为5.61万吨，增速为14.34%,同比下降49.96个百分点，环比下降0.75个百分点。单纯从统计局的数据看，葡萄酒的产量增速变化较为剧烈，可比性较差。我们认为虽经济减速对葡萄酒的消费增长略有影响，但实际状况并不会像统计数据所表现的那么差，同时进口葡萄酒的数量有所下降，来自进口的压力减小，国内葡萄酒产量继续保持目前的增速希望较大，我们仍继续看好行业的发展。

　　三鹿问题奶粉事件致9月液体乳产量同比下降，行业受重创。爆发于9月中旬的三鹿问题奶粉及之后多批乳品检出三聚氰胺事件对乳品行业的生产和销售都造成较大影响，直接打击了9月液体乳的产量，当月产量为109.06万吨，同比减少18.67%。问题奶粉导致了消费者对乳制品的信任危机，将在短期内减少乳制品行业的产量和收入，但经过几十年的发展，乳制品的消费习惯已经形成，通过国家和企业对奶制品的食品安全进行整顿和修复，奶制品的消费在09年底将有可能复苏。

　　2.白酒与啤酒的区域产量数据比较

　　由于各地区之间的消费水平消费习惯不同，区域之间的产量变化也不尽相同。所以我们有必要对各区域的食品饮料产量的变化进行比较，特别是对龙头企业的主要市场的产量变化进行更为深入的研究。我们重点分析啤酒和白酒的区域数据。
　　啤酒消费的传统大省山东和河南的啤酒产量继续保持增长，山东省1-9月累计产量增速为11.62%，河南省为26.6%。地震之后的四川省的啤酒消费恢复较快，1-9月累计产量增速达到33.55%。

　　9月四川的白酒产量增长较快，增速由8月份的16.17%提高到40.97%。贵州地区的白酒产量增速有所下滑。但我们认为由于白酒单月产量数值较小，变化较为频繁较难反映实际销售情况的变化，我们依然维持之前报告中的判断：最近高档白酒的销售互有增减，整体销量与去年持平。